Berapa Rasio Price to Earning (P/E)?

Rasio harga terhadap pendapatan (rasio P/E) adalah rasio untuk menilai perusahaan yang mengukur harga sahamnya saat ini relatif terhadap pendapatan per sahamnya (EPS). Rasio harga terhadap pendapatan terkadang juga dikenal sebagai kelipatan harga atau kelipatan pendapatan.

Rasio P/E digunakan oleh investor dan analis untuk menentukan nilai relatif saham perusahaan dalam perbandingan apel-ke-apel. Ini juga dapat digunakan untuk membandingkan perusahaan dengan catatan sejarahnya sendiri atau untuk membandingkan pasar agregat satu sama lain atau dari waktu ke waktu.

P/E dapat diperkirakan berdasarkan trailing (tampak ke belakang) atau forward (diproyeksikan).

Rumus dan Perhitungan Rasio P/E

Rumus dan perhitungan yang digunakan untuk proses ini adalah sebagai berikut.

Untuk menentukan nilai P/E , cukup membagi harga saham saat ini dengan laba per saham (EPS).

Harga saham saat ini (P) dapat ditemukan hanya dengan memasukkan simbol ticker saham ke situs web keuangan mana pun, dan meskipun nilai konkret ini mencerminkan apa yang harus dibayar investor saat ini untuk sebuah saham, EPS adalah angka yang sedikit lebih samar.

EPS hadir dalam dua varietas utama. TTM adalah akronim Wall Street untuk ” mengikuti 12 bulan “. Angka ini menandakan kinerja perusahaan selama 12 bulan terakhir. Jenis EPS kedua ditemukan dalam rilis pendapatan perusahaan, yang sering memberikan panduan EPS  . Ini adalah tebakan terbaik perusahaan tentang apa yang diharapkan untuk diperoleh di masa depan. Versi EPS yang berbeda ini masing-masing membentuk dasar trailing dan forward P/E.

Memahami Rasio P/E

Price-to-earning ratio (P/E) adalah salah satu alat yang paling banyak digunakan dimana investor dan analis menentukan penilaian relatif saham. Rasio P/E membantu seseorang menentukan apakah suatu saham dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah. P/E perusahaan juga dapat dibandingkan dengan saham lain di industri yang sama atau terhadap pasar yang lebih luas, seperti Indeks S&P 500.

Terkadang, analis tertarik pada tren penilaian jangka panjang dan mempertimbangkan ukuran P/E 10 atau P/E 30, yang rata-rata pendapatannya masing-masing selama 10 atau 30 tahun terakhir. Langkah-langkah ini sering digunakan saat mencoba mengukur nilai keseluruhan indeks saham, seperti S&P 500, karena ukuran jangka panjang ini dapat mengimbangi perubahan dalam siklus bisnis.

Rasio P/E dari S&P 500 telah berfluktuasi dari yang terendah sekitar 5x (pada tahun 1917) menjadi lebih dari 120x (pada tahun 2009 tepat sebelum krisis keuangan). Rata-rata P/E jangka panjang untuk S&P 500 adalah sekitar 16x, yang berarti bahwa saham-saham yang membentuk indeks secara kolektif memiliki premi 16 kali lebih besar dari pendapatan rata-rata tertimbangnya.

Teruskan Harga ke Penghasilan

Kedua jenis metrik EPS ini dimasukkan ke dalam jenis rasio P/E yang paling umum: P/E maju dan  P/E akhir . Variasi ketiga dan kurang umum menggunakan jumlah dari dua kuartal terakhir yang sebenarnya dan perkiraan dua kuartal berikutnya.

P/E ke depan (atau terdepan) menggunakan  panduan pendapatan masa depan  daripada angka-angka tambahan. Kadang-kadang disebut “perkiraan harga terhadap pendapatan”, indikator berwawasan ke depan ini berguna untuk membandingkan pendapatan saat ini dengan pendapatan di masa mendatang dan membantu memberikan gambaran yang lebih jelas tentang seperti apa pendapatan itu nantinya tanpa perubahan dan penyesuaian akuntansi lainnya.

Namun, ada masalah yang melekat dengan metrik P/E ke depan yaitu, perusahaan dapat meremehkan pendapatan untuk mengalahkan estimasi P/E saat pendapatan kuartal berikutnya diumumkan. Perusahaan lain mungkin melebih-lebihkan perkiraan dan kemudian menyesuaikannya dengan pengumuman pendapatan mereka berikutnya  . Selanjutnya, analis eksternal juga dapat memberikan perkiraan, yang mungkin menyimpang dari perkiraan perusahaan, menciptakan kebingungan.

Trailing Price to Earning

Trailing P/E bergantung pada kinerja masa lalu dengan membagi harga  saham saat ini  dengan total pendapatan EPS selama 12 bulan terakhir. Ini adalah metrik P/E paling populer karena paling objektif dengan asumsi perusahaan melaporkan pendapatan secara akurat. Beberapa investor lebih suka melihat trailing P/E karena mereka tidak mempercayai perkiraan pendapatan orang lain  . Tetapi P/E yang mengikuti juga memiliki kekurangan—yaitu, bahwa kinerja masa lalu perusahaan tidak menandakan perilaku masa depan.

Investor dengan demikian harus melakukan uang berdasarkan kekuatan pendapatan masa depan  , bukan masa lalu. Fakta bahwa angka EPS tetap, sementara harga saham berfluktuasi, juga menjadi masalah. Jika peristiwa perusahaan besar mendorong harga saham secara signifikan lebih tinggi atau lebih rendah, trailing P/E akan kurang mencerminkan perubahan tersebut.

Rasio trailing P/E akan berubah seiring harga saham perusahaan bergerak karena pendapatan hanya dirilis setiap kuartal, sementara saham diperdagangkan hari demi hari. Akibatnya, beberapa investor lebih memilih forward P/E. Jika rasio P/E ke depan lebih rendah dari rasio trailing P/E, itu berarti analis memperkirakan pendapatan akan meningkat; jika P/E ke depan lebih tinggi dari rasio P/E saat ini, analis memperkirakannya akan menurun.

Penilaian Dari P/E

Price-to-earning ratio atau P/E adalah salah satu alat analisis saham yang paling banyak digunakan dimana investor dan analis menentukan penilaian saham. Selain menunjukkan apakah harga saham perusahaan dinilai terlalu tinggi atau rendah, P/E dapat mengungkapkan bagaimana penilaian saham dibandingkan dengan kelompok industrinya atau tolok ukur seperti Indeks S&P 500.

Intinya, rasio harga terhadap pendapatan menunjukkan jumlah dolar yang dapat diharapkan investor untuk diinvestasikan di perusahaan untuk menerima $ 1 dari pendapatan perusahaan itu. Inilah sebabnya mengapa P/E kadang-kadang disebut sebagai kelipatan harga karena menunjukkan seberapa banyak investor bersedia membayar per dolar pendapatan. Jika sebuah perusahaan saat ini melakukan perdagangan dengan P/E kelipatan 20x, interpretasinya adalah bahwa investor bersedia membayar $20 untuk $1 dari pendapatan saat ini.

Rasio P/E membantu investor menentukan nilai pasar suatu saham dibandingkan dengan pendapatan perusahaan. Singkatnya, rasio P/E menunjukkan apa yang pasar bersedia bayar hari ini untuk sebuah saham berdasarkan pendapatannya di masa lalu atau masa depan. P/E yang tinggi dapat berarti bahwa harga saham relatif tinggi terhadap pendapatan dan mungkin dinilai terlalu tinggi. Sebaliknya, P/E yang rendah mungkin mengindikasikan bahwa harga saham saat ini relatif rendah terhadap pendapatan.

Contoh Rasio P/E

Sebagai contoh historis, mari kita hitung rasio P/E untuk Walmart Inc. (WMT) per 3 Februari 2021, saat harga saham perusahaan ditutup pada $114,27. 2 Laba per saham perusahaan untuk tahun fiskal yang berakhir 31 Januari 2021 adalah $4,75, menurut The Wall Street Journal .

Oleh karena itu, rasio P/E Walmart adalah $114,27 / $4,75 = 24,06.\

Membandingkan Perusahaan yang Menggunakan P/E

Sebagai contoh tambahan, kita dapat melihat dua perusahaan keuangan untuk membandingkan rasio P/E mereka dan melihat mana yang relatif over atau undervalued.

Bank of America Corporation ( BAC ) menutup tahun 2021 dengan statistik berikut:

  • Harga Saham  = $30.31
  • EPS terdilusi  = $1,87
  • P/E  = 16,21x ($30,31 / $1,87)

Dengan kata lain, Bank of America diperdagangkan pada sekitar 16x trailing earning. Namun, kelipatan 16,21 P/E dengan sendirinya tidak membantu kecuali Anda memiliki sesuatu untuk membandingkannya, seperti kelompok industri saham, indeks benchmark, atau rentang P/E historis Bank of America.

P/E Bank of America di 16x sedikit lebih tinggi dari S&P 500, yang dari waktu ke waktu diperdagangkan sekitar 15x di belakang pendapatan.

Untuk membandingkan P/E Bank of America dengan peer, kami menghitung P/E untuk JPMorgan Chase & Co. ( JPM ) pada akhir 2020:

  • Harga Saham  = $127,07
  • EPS terdilusi  = $8,88
  • P/E  = 14,31x

Ketika Anda membandingkan P/E Bank of America sebesar 16x dengan P/E JPMorgan sekitar 14x, saham Bank of America tidak tampak terlalu dinilai terlalu tinggi jika dibandingkan dengan rata-rata P/E 15 untuk S&P 500. rasio P/E yang lebih tinggi mungkin berarti investor mengharapkan pertumbuhan pendapatan yang lebih tinggi di masa depan dibandingkan dengan JPMorgan dan pasar secara keseluruhan.

Namun, tidak ada rasio tunggal yang dapat memberi tahu Anda semua yang perlu Anda ketahui tentang suatu saham. Sebelum berinvestasi, adalah bijaksana untuk menggunakan berbagai rasio keuangan untuk menentukan apakah suatu saham dinilai secara wajar dan apakah kesehatan keuangan perusahaan membenarkan penilaian sahamnya.

Harapan Investor

Secara umum, P/E yang tinggi menunjukkan bahwa investor mengharapkan pertumbuhan pendapatan yang lebih tinggi di masa depan dibandingkan dengan perusahaan dengan P/E yang lebih rendah. P/E yang rendah dapat mengindikasikan bahwa suatu perusahaan saat ini mungkin undervalued atau bahwa kinerja perusahaan tersebut sangat baik dibandingkan dengan tren masa lalunya. Ketika sebuah perusahaan tidak memiliki pendapatan atau membukukan kerugian, dalam kedua kasus, P/E akan dinyatakan sebagai N/A. Meskipun dimungkinkan untuk menghitung P/E negatif, ini bukan konvensi umum.

Rasio harga terhadap pendapatan juga dapat dilihat sebagai sarana standarisasi nilai $1 pendapatan di seluruh pasar saham. Secara teori, dengan mengambil median rasio P/E selama beberapa tahun, seseorang dapat merumuskan sesuatu rasio P/E standar, yang kemudian dapat dilihat sebagai tolok ukur dan digunakan untuk menunjukkan apakah suatu saham bernilai atau tidak. pembelian.

P/E vs. Hasil Laba

Kebalikan dari rasio P/E adalah hasil pendapatan (yang dapat dianggap sebagai rasio E/P). Hasil pendapatan dengan demikian didefinisikan sebagai EPS dibagi dengan harga saham, dinyatakan sebagai persentase.

Jika Saham A diperdagangkan pada $10, dan EPSnya selama setahun terakhir adalah 50 sen (TTM), ia memiliki P/E 20 (yaitu, $10 / 50 sen) dan hasil pendapatan 5% (50 sen / $10 ). Jika Saham B diperdagangkan pada $20 dan EPSnya (TTM) adalah $2, ia memiliki P/E 10 (yaitu $20 / $2) dan hasil pendapatan 10% = ($2 / $20).

Hasil pendapatan sebagai metrik penilaian investasi tidak banyak digunakan sebagai rasio P/E yang berbanding terbalik dalam penilaian saham. Hasil pendapatan dapat berguna ketika memperhatikan tingkat pengembalian investasi. Namun, bagi investor ekuitas, memperoleh pendapatan investasi berkala mungkin sekunder untuk meningkatkan nilai investasi mereka dari waktu ke waktu. Inilah sebabnya mengapa investor dapat merujuk ke metrik investasi berbasis nilai seperti rasio P/E lebih sering daripada hasil pendapatan saat melakukan investasi saham.

Hasil pendapatan juga berguna dalam menghasilkan metrik ketika perusahaan memiliki pendapatan nol atau negatif. Karena kasus seperti itu umum di antara perusahaan teknologi tinggi, pertumbuhan tinggi, atau perusahaan rintisan, EPS akan negatif menghasilkan rasio P/E yang tidak ditentukan (dilambangkan sebagai N/A). Namun, jika suatu perusahaan memiliki laba negatif, maka akan menghasilkan hasil laba negatif, yang dapat diinterpretasikan dan digunakan untuk perbandingan.

P/E vs. PEG Ratio

Rasio AP/E, bahkan yang dihitung menggunakan perkiraan pendapatan ke depan  , tidak selalu memberi tahu Anda apakah P/E sesuai dengan perkiraan tingkat pertumbuhan perusahaan. Maka, untuk mengatasi keterbatasan ini, investor beralih ke rasio lain yang disebut  rasio PEG .

Variasi pada rasio P/E ke depan adalah rasio harga/pendapatan terhadap pertumbuhan , atau PEG. Rasio PEG mengukur hubungan antara rasio harga/pendapatan dan pertumbuhan pendapatan untuk memberikan investor cerita yang lebih lengkap daripada yang dapat dilakukan oleh P/E sendiri. Dengan kata lain, rasio PEG memungkinkan investor untuk menghitung apakah harga saham dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah dengan menganalisis pendapatan hari ini dan tingkat pertumbuhan yang diharapkan untuk perusahaan di masa depan. Rasio PEG dihitung sebagai rasio price-to-earning (P/E) perusahaan dibagi dengan tingkat pertumbuhan pendapatannya untuk jangka waktu tertentu.

Rasio PEG digunakan untuk menentukan nilai saham berdasarkan pendapatan tambahan sambil juga memperhitungkan pertumbuhan pendapatan perusahaan di masa depan dan dianggap memberikan gambaran yang lebih lengkap daripada rasio P/E. Misalnya, rasio P/E yang rendah mungkin menunjukkan bahwa suatu saham dinilai terlalu rendah dan oleh karena itu harus dibeli—tetapi memperhitungkan tingkat pertumbuhan perusahaan untuk mendapatkan rasio PEG-nya dapat menceritakan kisah yang berbeda. Rasio PEG dapat disebut “mengikuti” jika menggunakan tingkat pertumbuhan historis atau “maju” jika menggunakan tingkat pertumbuhan yang diproyeksikan.

Meskipun tingkat pertumbuhan pendapatan dapat bervariasi di antara berbagai sektor, saham dengan PEG kurang dari 1 biasanya dianggap undervalued karena harganya dianggap rendah dibandingkan dengan pertumbuhan pendapatan yang diharapkan perusahaan. PEG lebih besar dari 1 dapat dianggap overvalued karena mungkin menunjukkan harga saham terlalu tinggi dibandingkan dengan pertumbuhan pendapatan yang diharapkan perusahaan.

P/E Absolut vs Relatif

Analis juga dapat membuat perbedaan antara rasio P/E absolut dan rasio P/E relatif dalam analisis mereka.

P / E mutlak

Pembilang rasio ini biasanya adalah harga saham saat ini, dan penyebutnya dapat berupa trailing EPS (TTM), estimasi EPS untuk 12 bulan ke depan (forward P/E), atau campuran dari trailing EPS dari dua bulan terakhir. kuartal dan P/E ke depan untuk dua kuartal berikutnya.

Saat membedakan P/E absolut dari P/E relatif, penting untuk diingat bahwa P/E absolut mewakili P/E periode waktu saat ini. Misalnya, jika harga saham hari ini adalah $100, dan pendapatan TTM adalah $2 per saham, P/E adalah 50 = ($100 / $2).

P/E relatif

The relatif P / E membandingkan saat ini mutlak P / E untuk patokan atau kisaran P masa lalu / Es selama periode waktu yang relevan, seperti 10 tahun terakhir. P/E relatif menunjukkan berapa porsi atau persentase dari P/E sebelumnya yang telah dicapai oleh P/E saat ini. P/E relatif biasanya membandingkan nilai P/E saat ini dengan nilai kisaran tertinggi, tetapi investor mungkin juga membandingkan P/E saat ini dengan sisi bawah kisaran, mengukur seberapa dekat P/E saat ini dengan harga. rendah bersejarah.

P/E relatif akan memiliki nilai di bawah 100% jika P/E saat ini lebih rendah dari nilai masa lalu (apakah masa lalu tinggi atau rendah). Jika ukuran P/E relatif adalah 100% atau lebih, ini memberi tahu investor bahwa P/E saat ini telah mencapai atau melampaui nilai masa lalu.

Batasan Penggunaan Rasio P/E

Seperti fundamental lainnya yang dirancang untuk memberi tahu investor apakah suatu saham layak dibeli atau tidak, rasio harga terhadap pendapatan hadir dengan beberapa batasan penting yang penting untuk diperhitungkan karena investor mungkin sering dituntun untuk percaya bahwa ada satu metrik tunggal yang akan memberikan wawasan lengkap tentang keputusan investasi, yang sebenarnya tidak pernah terjadi.

Perusahaan yang tidak menguntungkan dan, akibatnya, tidak memiliki pendapatan atau laba per saham negatif menimbulkan tantangan dalam menghitung P/E mereka. Pendapat berbeda tentang bagaimana menghadapi ini. Beberapa mengatakan ada P/E negatif, yang lain menetapkan P/E 0, sementara sebagian besar hanya mengatakan P/E tidak ada (N/A atau tidak tersedia ) atau tidak dapat ditafsirkan sampai perusahaan menjadi menguntungkan untuk tujuan perbandingan.

Salah satu batasan utama dalam menggunakan rasio P/E muncul ketika membandingkan rasio P/E dari perusahaan yang berbeda. Penilaian dan tingkat pertumbuhan perusahaan mungkin sering sangat bervariasi antar sektor karena cara perusahaan yang berbeda menghasilkan uang dan jadwal waktu yang berbeda di mana perusahaan mendapatkan uang itu.

Dengan demikian, orang hanya boleh menggunakan P/E sebagai alat perbandingan ketika mempertimbangkan perusahaan di sektor yang sama karena perbandingan semacam ini adalah satu-satunya jenis yang akan menghasilkan wawasan yang produktif. Membandingkan rasio P/E dari perusahaan telekomunikasi dan perusahaan energi, misalnya, dapat membuat orang percaya bahwa itu jelas merupakan investasi yang unggul, tetapi ini bukan asumsi yang dapat diandalkan.

Pertimbangan P/E Lainnya

Rasio P/E perusahaan individu jauh lebih berarti jika dibandingkan dengan rasio P/E perusahaan lain dalam sektor yang sama. Misalnya, sebuah perusahaan energi mungkin memiliki rasio P/E yang tinggi, tetapi hal ini mungkin mencerminkan tren di dalam sektor tersebut dan bukan hanya di dalam masing-masing perusahaan. Rasio P/E yang tinggi dari sebuah perusahaan individu, misalnya, tidak akan terlalu mengkhawatirkan jika seluruh sektor memiliki rasio P/E yang tinggi.

Selain itu, karena hutang perusahaan dapat mempengaruhi harga saham dan pendapatan perusahaan, leverage juga dapat mempengaruhi rasio P/E. Misalnya, ada dua perusahaan serupa yang berbeda terutama dalam jumlah utang yang mereka asumsikan. Orang yang memiliki lebih banyak utang kemungkinan akan memiliki nilai P/E yang lebih rendah daripada yang memiliki lebih sedikit utang. Namun, jika bisnisnya bagus, orang yang memiliki lebih banyak utang akan melihat pendapatan yang lebih tinggi karena risiko yang diambilnya.

Keterbatasan penting lainnya dari rasio harga terhadap pendapatan adalah salah satu yang terletak di dalam rumus untuk menghitung P/E itu sendiri. Penyajian rasio P/E yang akurat dan tidak bias bergantung pada input akurat dari nilai pasar saham dan estimasi pendapatan per saham yang akurat. Pasar menentukan harga saham melalui lelang berkelanjutan. Harga cetak tersedia dari berbagai sumber terpercaya. Namun, sumber informasi laba pada akhirnya adalah perusahaan itu sendiri. Sumber data tunggal ini lebih mudah dimanipulasi, sehingga para analis dan investor menaruh kepercayaan pada pejabat perusahaan untuk memberikan informasi yang akurat. Jika kepercayaan itu dianggap rusak, saham akan dianggap lebih berisiko dan karenanya kurang berharga.

Untuk mengurangi risiko informasi yang tidak akurat, rasio P/E hanyalah salah satu pengukuran yang diteliti oleh para analis. Jika perusahaan sengaja memanipulasi angka agar terlihat lebih baik, dan dengan demikian menipu investor, mereka harus bekerja keras untuk memastikan bahwa semua metrik dimanipulasi dengan cara yang koheren, yang sulit dilakukan. Itulah mengapa rasio P/E terus menjadi salah satu titik data yang paling direferensikan secara terpusat ketika menganalisis sebuah perusahaan, tetapi bukan berarti itu satu-satunya.

 

Berapa Rasio Harga untuk Penghasilan yang Baik?

Pertanyaan tentang apakah rasio harga terhadap pendapatan yang baik atau buruk akan tergantung pada industri tempat perusahaan beroperasi. Beberapa industri akan memiliki rasio harga terhadap pendapatan rata-rata yang lebih tinggi, sementara yang lain akan memiliki rasio yang lebih rendah. Misalnya, pada Januari 2021, perusahaan penyiaran publik memiliki rasio P/E rata-rata hanya sekitar 12, dibandingkan dengan lebih dari 60 untuk perusahaan perangkat lunak. 6 Jika Anda ingin mendapatkan gambaran umum apakah rasio P/E tertentu tinggi atau rendah, Anda dapat membandingkannya dengan P/E rata-rata pesaing dalam industrinya.

 

Apakah Lebih Baik Memiliki Rasio P/E Lebih Tinggi atau Lebih Rendah?

Banyak investor akan mengatakan bahwa lebih baik membeli saham di perusahaan dengan P/E yang lebih rendah karena ini berarti Anda membayar lebih sedikit untuk setiap dolar pendapatan yang Anda terima. Dalam hal ini, P/E yang lebih rendah seperti label harga yang lebih rendah, sehingga menarik bagi investor yang mencari penawaran. Namun, dalam praktiknya, penting untuk memahami alasan di balik P/E perusahaan. Misalnya, jika sebuah perusahaan memiliki P/E yang rendah karena model bisnisnya secara fundamental menurun, maka tawar-menawar yang terlihat mungkin hanya ilusi.

 

Apa Arti Rasio P/E dari 15?

Sederhananya, rasio P/E 15 akan berarti bahwa nilai pasar perusahaan saat ini sama dengan 15 kali pendapatan tahunannya. Secara harfiah, jika Anda secara hipotetis membeli 100% saham perusahaan, akan memakan waktu 15 tahun bagi Anda untuk mendapatkan kembali investasi awal Anda melalui keuntungan berkelanjutan perusahaan.