Saat membeli atau menjual bisnis atau perusahaan, dua transaksi sering kali terlibat: penjualan aset atau penjualan saham. Akuisisi ini biasanya memiliki tujuan yang berbeda. Misalnya, penjualan aset terjadi ketika bisnis menjual semua atau sebagian asetnya, sedangkan dalam penjualan saham, pembeli membeli saham perusahaan target.

Pada artikel ini, kami akan mengeksplorasi perbedaan antara kedua jenis penjualan ini dan bagaimana Anda dapat memasukkan masing-masing ke dalam strategi investasi Anda.

Apa itu Penjualan Aset?

Penjualan aset adalah pembelian aset dan kewajiban individu dari perusahaan target. Dalam penjualan aset, penjual mempertahankan kepemilikan sah atas entitas tetapi tidak lagi memiliki aset yang dijual. Aset dapat mencakup peralatan, niat baik, inventaris, perlengkapan, hak sewa, lisensi, paten, dan merek dagang. Modal kerja bersih biasanya termasuk dalam jenis penjualan ini. Ini dapat terdiri dari hutang, piutang, persediaan, biaya dibayar di muka, dan biaya yang masih harus dibayar.

Umumnya, penjualan aset tidak termasuk uang tunai. Penjual biasanya mempertahankan kewajiban utang jangka panjang, yang dikenal sebagai cash-free atau transaksi bebas utang.

Penjualan Aset Dari Sudut Pandang Pembeli

“Untuk pembeli, penjualan aset biasanya (tetapi tidak selalu) lebih baik, karena akan cenderung memotong kewajiban yang belum ditemukan atau terutang yang mungkin ada. Itu juga akan cenderung melindungi pembeli dari keanehan yang belum ditemukan dalam struktur modal, ”kata pengacara bisnis Ryan Reiffert kepada Investor Junkie. Penjualan aset juga memberi pembeli keuntungan pajak karena mereka dapat meningkatkan dasar beberapa aset untuk depresiasi dan amortisasi.

Namun, penjualan aset juga menimbulkan tantangan bagi pembeli; aset seperti kekayaan intelektual, sewa dan izin bisa sulit untuk ditransfer. Masalah seperti kepemilikan legal dan persetujuan pihak ketiga juga dapat menunda proses transaksi.

Penjualan Aset Dari Sudut Pandang Penjual

Untuk penjual, penjualan aset menghasilkan pajak yang lebih tinggi, yang bervariasi di setiap negara bagian. Itu karena aset berwujud dikenakan pajak dengan tarif pajak penghasilan biasa. Aset tidak berwujud sering dikenakan pajak dengan tingkat keuntungan modal yang lebih rendah. Plus, jika entitas tersebut dijual sebagai C-corporation atau S-corporation yang awalnya merupakan C-corporation, penjualan aset dapat memicu pajak yang lebih tinggi.

Pro Penjualan Aset

 

  • Keuntungan pajak:  Pembeli dapat menerima basis peningkatan aset yang diperoleh dan memperoleh pengurangan pajak untuk aset yang terdepresiasi lebih cepat dan aset yang diamortisasi dengan lambat.
  • Pembeli tidak harus menanggung kewajiban:  Kewajiban sering tetap menjadi tanggung jawab perusahaan target.
  • Mudah untuk melakukan uji tuntas:  Pembeli perlu menghabiskan lebih sedikit waktu dan uang untuk melakukan uji tuntas karena paparan terhadap kewajiban yang tidak diketahui terbatas.

Kontra Dari Penjualan Aset

 

  • Pajak berganda:  Penjual mungkin menghadapi pajak berlapis ganda karena penjualan aset biasanya menghasilkan pajak yang lebih tinggi.
  • Mentransfer beberapa aset mungkin lebih rumit:  Aset seperti kekayaan intelektual, izin, dan sewa bisa lebih sulit untuk ditransfer. Perjanjian seputar aset ini mungkin memerlukan negosiasi ekstra.

Apa itu Penjualan Saham?

Dalam penjualan saham , pembeli membeli saham dari pemegang saham perusahaan target, dengan asumsi semua aset dan kewajiban. Tidak seperti penjualan aset, penjualan saham merupakan transaksi yang lebih mudah dan tidak rumit karena pembeli membeli seluruh perusahaan.

Penting untuk dicatat bahwa penjualan saham tidak tersedia di semua transaksi. Jika bisnis adalah kepemilikan tunggal, kemitraan, atau perseroan terbatas, transaksi tidak dapat disusun sebagai penjualan saham karena entitas ini tidak memiliki saham.

Namun, penjualan ini terbatas pada bisnis berbadan hukum, seperti C-corporation dan sub-S-corporation, di mana pembeli dan penjual menentukan apakah akan menyusun kesepakatan sebagai penjualan aset atau penjualan saham.

Penjualan Saham Dari Sudut Pandang Pembeli

Dalam penjualan saham, pembeli tidak menerima manfaat pajak tambahan atau kemudahan memilih sendiri aset dan kewajiban. Ketika saham dijual , pembeli kehilangan kemampuan mereka untuk mendepresiasi kembali aset tersebut. Selain itu, pembeli dapat mengambil semua kewajiban yang menyertai saham perusahaan, baik yang tidak diketahui maupun yang tidak diungkapkan.

Penjualan Saham Dari Sudut Pandang Penjual

Penjual sering lebih memilih penjualan saham karena semua pendapatan dikenai pajak dengan tarif pajak capital gain yang lebih rendah. Dalam beberapa kasus, pajak perusahaan dilewati. Penjual terkadang kurang bertanggung jawab terhadap kewajiban di masa depan seperti tuntutan hukum karyawan, klaim kontrak, dan klaim kewajiban produk.

Keuntungan Dari Penjualan Saham

  • Mentransfer stok tidak terlalu rumit:  Tidak seperti aset, transaksi yang terkait dengan penjualan saham lebih mudah karena pembeli membeli seluruh entitas, termasuk aset dan kewajibannya. Ini berarti tidak ada yang harus diberi judul ulang.

Kontra Penjualan Saham

  • Tanpa dasar pajak step-up:  Pembeli tidak menerima manfaat pajak step-up dari aset yang diperoleh.
  • Pajak masa depan yang lebih tinggi untuk pembeli:  Biaya penyusutan yang lebih rendah dapat menyebabkan pajak masa depan yang lebih tinggi dibandingkan dengan penjualan aset.
  • Kewajiban menjadi tanggung jawab pemilik baru:  Pembeli dapat menerima lebih banyak risiko dengan membeli ekuitas perusahaan target, ditambah semua kewajiban yang tidak diketahui atau tidak diungkapkan.

Intinya: Bagaimana Mereka Membandingkan?

Penjualan aset adalah pembelian aset dan kewajiban individu dari perusahaan target, sedangkan penjualan saham adalah akuisisi ekuitas perusahaan termasuk semua risikonya. Penjualan saham selalu menguntungkan penjual, sedangkan penjualan aset selalu menguntungkan pembeli.

Memutuskan apakah akan menyusun kesepakatan sebagai penjualan aset vs penjualan saham bisa menjadi proses yang rumit, terutama dalam hal pajak. Ada banyak variasi dan komplikasi yang terlibat dalam setiap jenis penjualan. Berbagai jenis struktur entitas dapat menimbulkan tantangan yang berbeda. Karena itu, Anda mungkin ingin berbicara dengan penasihat pajak profesional atau penasihat hukum sebelum melanjutkan.